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油脂行情能否逆转颓势?
发布时间:2017-12-6  责任编辑:zh 点击:107 来源:油脂论坛
    回想2016年的此时,油脂行情可谓是牛气冲天,那时,连豆油1805合约一度涨至7348元/吨,连棕油1805合约一度涨至6550元/吨。然而,月满则亏,盛极则衰。2017年,油脂行情不断回吐2016年积攒起来的涨幅,特别是自国庆节至今,这两个月来的油脂行情走势着实让人精疲力尽,不论是油厂还是各大经销商都叫苦不迭、叹息连连。其实,我们可以发现,一直以来美盘大豆表现一直趋于偏强,但国内油脂期货盘并不买账,走势始终比较独立,这就造就了一波连续震荡的行情,这是累的原因所在!
  从盘面上来看,截止12月4日,电子盘全线飘红,大力上攻,美豆1月翻上1000美分大关,截止11:30,该合约最新为1004美分,较11月中旬低点967美分涨37美分;大连盘豆油1805午盘收于6046元/吨,较11月上旬小高点6358下跌312元/吨;大连盘棕榈油1805午盘收于5488元/吨,较10月底的小高点5824跌336元/吨。
  美盘大豆之所以如此强劲,主要还是归功于天气的影响,“拉尼娜”天气炒作还在继续,至于拉尼娜的威力,我们之前也有见识过,不知大家是否还记得去年的天气对盘面造成的影响,当初阿根廷产区遭遇洪涝,减产严重,美豆反应极其强烈,曾一度跃至1065美分。美盘大豆大涨,直接利多的将会是豆粕市场,对豆油当然也有拉动的作用,但考虑到豆油基本面压力太大,其价格暂时还没有能力跟随美盘大豆明显反弹。
  目前油脂市场基本面现状并不理想:
  1、大豆到港量庞大。据Cofeed调查显示,2017年11月份国内各港口进口大豆预报到港136船872.93万吨,较10月份的780.8万吨增长11.79%,较去年同期的783.05万吨增长11.47%。随着大豆到港量不断增加,令本周进口大豆库存量继续回升,不过增速有所放缓,截止12月1日,国内进口大豆库存总量608.73万吨,较上周的605.65万吨增加3.08万吨,增幅0.50%,较去年同期的567.1万吨增长7.34%。
  2、油厂开机率高企。因当前大豆压榨利润良好,油厂开机积极性较高,大多油厂保持满开状态,甚至有部分油厂菜籽线开始转为大豆压榨,令本周开机率略高于预期。全国各地油厂大豆压榨总量1960150吨(出粕1558319吨,出油352827吨),较上周的量1968550吨略减8400吨,略减0.42%,当周大豆压榨产能利用率为57.39%,较上周的57.64%减少0.25个百分点。虽较上周略降,但仍保持在高水平。
  3、豆油库存再创历史新高。油厂开机率居高不下,豆油产出量进一步增加,截止11月30日,国内豆油商业库存总量168.37万吨,较上周同期的164.5万吨增3.87万吨增幅为2.35%,较上个月同期的158.4万吨增9.97万吨增幅为6.29%,较去年同期的99.43万吨增68.94万吨增69.34%。
  4、棕油库存升至50万吨附近。本周全国港口食用棕榈油库存总量49.63万,较上月同期的46.4万吨增3.23万吨,增幅7%,而近期马盘持续下挫之后,进口利润明显改善,买家入市采购积极性明显提升,上周国内进口商新买入10船12月船期棕榈油,本周买入2船1月船期棕榈油,11月棕榈油进口量预计50万吨左右(其中24度38-40万吨,工棕10-12万吨),12月棕榈油进口量预计调高至50-51万吨左右(其中24度39-40万吨,工棕10-12万吨)。
  正是因为国内油脂货源供应太充裕,而需求始终未有明显好转,才导致油脂行情持续承压下行。豆油市场短线还不具备反转基础,中间即使有小的反弹,但也难改整体弱势格局。不过,时至今日,天气炒作加剧是一个重要支撑,据最新天气预报显示:未来一周(03-11日)巴西大豆主产区中,马托格罗索州及南马托格罗索州均有较强降雨,降雨量高于正常水平,帕拉纳州降雨量持平于正常水平,南里奥格兰德州较干燥。阿根廷大豆主产区整体干燥少雨。未来第二周(11-19日)巴西大豆主产区中,马托格罗索州部分地区有较强降雨,南马托格罗索州及帕拉纳州、南里奥格兰德州天气均较为干燥,降雨量低于正常水平。阿根廷大豆主产区延续干燥,降雨量远低于正常水平。目前天气条件有利于大豆播种,但较为干燥的天气将消耗土壤水分,尤其是阿根廷的干燥天气令人担忧。
  此外,因环保因素导致钢厂高炉开工率创历史低位,且需求表现强于预期,工业品以及黑色系狂涨不止,焦炭1805合约涨至2258.5元/吨的高位,较10月中旬的1660大涨598.5元/吨。焦煤1805合约涨至1436元/吨,较10月初的1030大涨406元/吨。去年的这个时候,工业品也是集体狂飙,配合国内油脂库存异常紧张,共同把油脂行情推向牛市。但今年这两大块板商品并未手牵手一起走,反而分道扬镳,但工业品及黑色系持续大涨利多外溢,或多或少将为农产品板块带来一些下方支撑。
 
  再者,毕竟进入12月中下旬,春节及元旦前包装油备货也将会陆续启动,据悉上周东北地区中下游经销商已经有意着手开始逢低备货,后期随着需求量的放大,将增添油厂挺价意愿。但小包装春节前备货旺季全面启动,这有可能要到12月下旬之后。后面油脂价格能否出现一波像样一些的回暖,取决于两个方面:一个是小包装备货旺季需求如何,另一方面是豆粕价格何时出现回落,一旦豆粕回落,买粕卖油套利解锁,将提振油脂行情。

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